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「汇眼独具」燃料电池系统单价122万,亿华通招股说明书透露了这些信息

电车汇消息:8月4日,亿华通发布《首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》(以下简称“招股说明书”),亿华通是配套燃料电池系统数量最多的企业,此次亿华通把企业自身经营情况、客户和供应商以及竞争对手的情况清晰展现了出来,透过亿华通也可以清楚看到目前燃料电池行业的实际情况。

产品销售完全依赖补贴

以亿华通为例,其高度依赖燃料电池补贴及其他产业支持政策。

2020年新能源汽车补贴政策中对燃料电池汽车的说法是将采取“以奖代补”方式对示范城市给予奖励。不过截至目前,示范城市名单尚未公布,具体的支持奖励标准也尚未出台。

所以亿华通在招股说明书中明确说明,如果自身现有布局的氢能重点城市未能入选示范城市,或未来在其他示范城市的业务推广不及预期,以及相关奖励标准存在一定的不确定性,将对燃料电池发动机系统业务产生不利影响。

根据亿华通的情况可以看出,燃料电池发动机首国家政策影响呈现明显的季节性特征。2017年度、2018年度以及2019年度,亿华通当期12月份确认的主营业务收入占全年的比例分别为 93.87%、76.71%以及 76.24%。对此,亿华通招股说明书中解释说根据惯例新能源汽车补贴政策于每年年初重新核定,上半年主要根据政策要求与各大整车客户进行车型匹配、样车测试、验证和申请公告目录等,完成技术对接与订单确认;下半年主要落实物料准备、订单生产和产品交付。

从亿华通的经营特点来看,如果不能获得产业支持政策,车企大概率不会进行相应的产品布局,也不会有对燃料电池发动机的采购需求,这对亿华通的业务开展将会产生毁灭性的打击。

核心产品靠进口

燃料电池的核心就是“电堆”,而电堆的研发和生产具备较高额技术壁垒。国内目前能够自主生产的企业不多,主要包括新源动力、神力科技,神力科技就是亿华通旗下子公司。但是,亿华通的产品与国外的巨头相比有很大的差距。招股说明书显示,亿华通生产的产品最高功率75KW,质量功率密度最高为0.302kW/kg,这样的水平与国际巨头有较大差距。

另外,燃料电池发动机系统的成本构成中直接材料占比在 86%以上,直接人工与制造费用占比较低,直接材料中电堆及核心配件是主要构成,占比在 50%左右。而像亿华通这样的头部企业,在电堆这方面,同样依赖进口。

不过好消息是,亿华通在招股说明书中也提到了下属公司神力科技已经实现电堆国产化,进口占比不断下降,同时亿华通还表示将进入膜电极领域。

亿华通燃料电池系统30kW产品售价为65.69万元、40kW产品售价为78.47万元、60kW产品售价为122.42万元,额定功率越高的产品售价越高,毛利率水平也越高。

文章摘自 电车汇 20200806 发自北京

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